对二甲苯：主力跌近 1% 短期谨慎偏多

【10 月 25 日盘中，对二甲苯期货主力合约窄幅偏弱震荡】对二甲苯期货主力合约最低下探至 6976.0 元，截止发稿报 7018.0 元，跌幅 0.96%。供应端压力预期减缓，本周华东 PX 工厂降负运行。汽油裂解价差处中性偏低位置，加工差方面，PX-石脑油价差处相对低位，短流程工艺 PX-混二甲苯价差同期偏高。PX 日度开工率 82.0%，周度开工率 82.75%，周度产量 69.4 万吨，处近 5 年季节性高位。国际 PX 开工率也处于历史同期高位，亚洲 PX 开工率 75.1%，1-9 月 PX 累计进口同期偏低。需求端预期向好，近期恒力惠州检修，年底新凤鸣、虹港石化 PTA 新装置投产，12 月份供应端压力较大。PTA 加工费 297.7 元/吨，最新装置周检修产能损失量 32.6 万吨，日度开工率 80.8%万吨，周度开工率 81.65%，周度产量 140.63 万吨。库存端，8 月 PX 延续小幅去库。有机构认为短期 PX 谨慎偏多，也有机构如中财期货认为 PX 震荡看待。原油方面，周内原油价格大幅走跌，PX 成本坍塌，周内 PX 开工和产量均有所下降，长流程利润欠佳，短流程教工利润总体较好。调油方面，当前美亚价差套利空间仍未打开。综合来看，PX 供需双强，延续小幅去库。